На финансовом рынке огромный выбор: тысячи долговых бумаг, сотни акций и расписок, десятки производных. С небольшой суммой собрать все полезные инструменты в одном портфеле бывает тяжело. Покажем, что и как стоит выбирать в первую очередь. Например, если у вас только 50 тыс. руб.

Сколько инвестору нужно денег

Чем больше денег на счёте, тем шире выбор, но строгих ограничений не существует. Более того, есть обратная закономерность: небольшие по стоимости портфели в среднем растут быстрее, чем крупные.

Небольшую сумму (десятки тысяч рублей) можно целиком вложить в одну–две рискованные, но перспективные идеи. Если они сработают, то прибыль может составить 100–200% и больше. Обычно это спекулятивные идеи.

Крупным капиталом (на миллионы рублей) рисковать не принято. Как правило, эти деньги копились многие годы, и инвестору важнее их сохранить и сберечь от обесценения. Такой портфель будет расти чуть быстрее депозитов.

Большинству инвесторов подходит смешанный стиль: элементы защиты + умеренный рост. В таком портфеле должны быть и облигации, и акции, и по возможности другие активы (валюта, металлы, сырьё).

Для такой задачи подойдёт не любая сумма. Пять разных акций в равных долях — это уже до 15 000 руб. Минимальный портфель из 3 облигаций обойдётся ещё в 3000 руб. (каждая в среднем стоит 1000 руб.)

Итого, минимальный набор бумаг для умеренно-активного инвестора (не трейдера и не консерватора) может стоить менее 20 тыс. руб. То есть на сумму в 50 тыс. можно собрать довольно устойчивый и динамичный портфель.

Стратегия покупки на 50 тысяч

Портфель — это не просто список активов. Он должен быть составлен так, чтобы инструменты дополняли и компенсировали друг друга. Например, одни растут вслед за долларом, а другие, наоборот, на росте рубля.

Глобально есть несколько больших рисков (сценариев), которые повторяются на российском рынке на протяжении нескольких лет. И портфель в идеале должен все их в себя включать и уметь на них зарабатывать.

1. Ослабление рубля. Доллар за три года менялся от 50 до 120 руб.
2. Всплески инфляции — от 2,5 до 18% в разные месяцы.
3. Изменения ставки ЦБ — от 4,25 до 20% за последние пять лет.
4. Внешние санкции — уже 12 пакетов только со стороны ЕС.
5. Стагнация целых отраслей. Сейчас это электроэнергетика.

Всё перечисленное происходило не каждый год и часто вне связи друг с другом. Например, сейчас инфляция растёт вопреки высокой ставке (доходность облигаций тоже высока). А акции растут вопреки санкциям.

Год назад была другая картина: инфляция была подавлена (падала до 3%), и ставка была вдвое ниже, чем сейчас (7,5%).

Два года назад доллар падал (до 15% в месяц), а с ним золото в рублях и большинство акций.

Отрасли-фавориты тоже регулярно меняются. В этом году в лидерах роста IT-сектор, год назад это были банки и нефтяники, ещё годом ранее — химия. Поэтому в портфеле крайне желательно иметь полный набор идей.

Защитная часть портфеля

От девальвации и инфляции можно защититься через покупку акций. О них пойдёт речь чуть ниже. Начнём с более консервативной части — облигаций. Они дают стабильный и предсказуемый доход с низким риском.

Для защиты от роста ставки подойдут облигации с плавающим купоном, в том числе корпоративные. А чтобы заработать на снижении ставки, нужно брать классические облигации с постоянным купоном.

Имеет смысл разделить портфель облигаций не только по типу купона, но и по сроку. Среднесрочные облигации (до 3 лет) можно держать до погашения. Длинные (от 10 лет) — ради роста в период снижения ставки ЦБ.

• МТС 2P-04 (RU000A107456) — плавающий купон, сейчас 18,7% годовых.
• ОФЗ 26229 — погашение в 2025 году, фиксированная доходность, 14,4% в год.
• ОФЗ 26244 — погашение в 2034 году, фиксированная доходность 13,5% в год.

Если ЦБ поднимет ставку, то доходность плавающих бондов тоже вырастет. Если ничего не поменяется, то она останется высокой до самого погашения. Если ЦБ снизит ставку, то длинные ОФЗ хорошо на этом сыграют.

Часть портфеля, которая выделена под облигации, можно разбить поровну между тремя указанными типами бумаг. Длинная ОФЗ может принести ещё 6–18% сверху за год, если ставка ЦБ к декабрю снизится на 1–3%.

Сколько нужно акций

Чтобы растущая часть портфеля приносила ощутимую прибыль, её доля должна быть не менее половины портфеля. Чаще всего используют формулу 60/40, где меньшая доля — это облигации, наличные и валюта.

В нашем примере как минимум 60% (это 30 тыс. руб.) следует потратить на покупку акций, причём разных по типажу, размеру и отраслям. При этом компании должны быть устойчивы и надёжны, а их бумаги ликвидны.

Под такие критерии подходят акции первого эшелона, причём не самые дорогие. Например, Полюс не подходит: при цене в 13 тыс. всего одна бумага займёт более 40% суммарных вложений в акции.

Также отметаются другие популярные акции с относительно высоким ценником: ЛУКОЙЛ, Магнит, ФосАгро, Новабев. На выбор остаётся около 50 ценных бумаг. Все их можно условно разбить на четыре кластера:

• Дивидендные акции, которые стабильно платят.
• Акции роста, в том числе молодых компаний.
• Экспортёры, их акции защищают от роста курса валют.
• Компании внутреннего рынка, растущие вслед за инфляцией.
• Лидеры инноваций, которые выигрывают от санкций и замещения импорта.

Некоторые из них могут входить сразу в несколько кластеров. Кроме того, важно набирать акции из разных секторов. На Мосбирже их 10 штук, но для небольшого портфеля можно ограничиться 5 крупнейшими.

Итого, в части портфеля, отведённой под акции, должно находиться не менее 5 ценных бумаг, каждая из которых должна стоить (с учётом лота на бирже) в пределах 6000 руб.

Какие акции покупать

Для примера соберём портфель из актуальных фаворитов аналитиков Альфа-Банка. Не более двух фишек от каждого сектора, с максимальной ожидаемой доходностью (высокой целевой ценой).

Сбербанк. Цель на год — 365 руб. / +18%

Универсальная акция для любого портфеля. Бизнес Сбера растёт практически при любых сценариях, включая негативные:

– рост цен на нефть (растёт оборот по счетам экспортёров)

– валютный кризис (растут обороты на финансовых рынках)

– инфляция и эмиссия рубля (растут бюджеты и объём транзакции)

– рост ставки ЦБ (растёт маржа между вкладами и займами клиентов)

– снижение ставки (растёт объём кредитования).

Единственное, что может помешать росту Сбера — это продолжительная стагнация в экономике, но на этот случай в портфеле должны быть другие акции. Кроме того, отсутствие роста не значит отсутствие дивидендов, сейчас платит 11% в год.

Роснефть. Цель на год — 689 руб. / +20%

Платит дивиденды без перерывов с 2007 года, то есть уже почти два десятилетия. В среднем доходность выплат составляет 5–6%. При этом акции компании отыгрывают рост рублёвых цен на нефть, а с ними и рост курса доллара.

Так, с 2014 года американская валюта прибавила 160% к рубю, и акции Роснефти ровно столько же. Это ещё +10% ежегодно в среднем (помимо дивидендов). Простая базовая идея при вложении в российские акции.

Норникель. Цель на год — 199,7 руб. / +28%

Экспортёр с уникальным профилем: 1-е место в мире по производству палладия, что делает его долгосрочно привлекательным. Разными маршрутами, но российский металл всегда будет продаваться.

В прошлом компания платила высокие дивиденды (до 12% в год). Последние годы перешла на выплаты около 6% в год. Сейчас акции дёшевы относительно предыдущих лет, что позволяет сделать ставку на отскок Норникеля в расчёте на завершение низкого ценового цикла в металлах.

X5 Group. Цель на год — 3500 руб. / +25%

Крупнейший по выручке оператор торговых сетей, что делает его акции интересными в периоды скачков инфляции. Сейчас торги ими приостановлены из-за процедуры перевода бизнеса в российскую юрисдикцию.

X5 в портфеле закрывает сразу три направления: это строго внутренний рынок (санкции на него не влияют), это бизнес с рублёвой выручкой (падение доллара не мешает расти) и это компания роста (+20% к выручке ежегодно).

АЛРОСА. Цель на год — 99 руб. / +30%

Системно значимая компания для мирового рынка алмазов. Многие производственные цепочки в Европе и Азии начинаются именно с её камней, даже если формально эти страны не торгуют с Россией.

Акции упали на фоне санкций (сейчас вдвое дешевле, чем были 3 года назад), но выручка уже вернулась на уровень 2021 года. На этом можно сыграть, поставив на возвращение акций АЛРОСА к равновесным уровням.

ТКС Холдинг. Цель на год — 4700 руб. / +52%

Его можно отнести сразу к нескольким кластерам и отраслям: банк (финансы), финтех (IT-сектор), лидер инноваций, акция роста и компания внутреннего рынка. Он объединяет в себе несколько инвестиционных идей.

Сейчас ТКС Холдинг переживает трансформацию (приобретает Росбанк), которая может придать его бизнесу новый импульс.

Итоговый портфель

Кроме акций и облигаций, желательно иметь в портфеле место под будущие идеи, то есть запас неиспользованных наличных. Как и другие позиции, он может занимать до 10%, или около 5000 руб. в нашем примере.

В сумме получаем портфель из 10 классических инструментов: 6 голубых фишек, 3 облигации и запас свободных рублей на счёте. Как их распределить — каждый инвестор решает сам.

Акции можно разбить поровну, или дать больше веса самым крупным компаниям (консервативный подход), или, наоборот, сделать фокус на бумаги с высокими таргетами (агрессивный подход).

Пример распределения:

• Акции Сбербанка, 20 шт. (6200 руб.)
• Акции Роснефти, 10 шт. (5800 руб.)
• Акции Норникеля, 40 шт. (6300 руб.)
• Акции X5 Group, 2 шт. (5600 руб.)
• Акции ТКС Холдинга, 1 шт. (3100 руб.)
• Акции АЛРОСА, 50 шт. (3800 руб.)
• Облигации МТС-Банка, 5 шт. (5000 руб.)
• ОФЗ сроком на 2 года, 5 шт. (4700 руб.)
• ОФЗ сроком на 10 лет, 5 шт. (4500 руб.)
• Рубли на счёте, 5000 руб.

С учётом целевых цен акций, размера и динамики ставок на рынке, ожидаемых изменений курсов валют, такой портфель способен принести за год 20–25% на вложенную сумму, то есть 10–13 тыс. руб.

Валерий Емельянов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции

Подробнее https://smart-lab.ru/company/al...