Чего мы ждем от заседания Банка России 26 апреля?
|
|
|
Мы думаем, что ставка будет сохранена на уровне 16%, но тон регулятора станет жестче. С высокой вероятностью вверх будут пересмотрены прогнозы по росту ВВП, кредитованию и средней КС на 2024 год. Почему мы так думаем - Инфляция в марте замедлилась, но это объясняется волатильными компонентами. В устойчивых компонентах темпы роста цен остаются повышенными, а в нерегулируемых услугах (самая устойчивая компонента) — 10% с сезонной корректировкой в годовом выражении.
- Экономическая активность также остается высокой, и ЦБ считает, что причина именно в разрыве выпуска (избыточный спрос над предложением), а не в увеличении потенциала экономики. А разрыв выпуска — это проинфляционный фактор.
- Потребительское кредитование в марте выросло на 2% за месяц — это максимум с лета 2023 года.
- На рынке труда сохраняется дефицит кадров, что приводит к росту з/п и, с одной стороны, поддерживает высокую потребительскую активность, а с другой, вынуждает компании повышать отпускные цены.
Как это отразится на облигациях Ужесточение риторики — это негатив для выпусков с фикс. купоном и позитив для бумаг с плавающим купоном. Мы считаем, что флоатеры остаются интересной историей. В фиксах тоже есть перспективные варианты, о которых мы подробно рассказываем в рамках нашего сервиса. Виктор Низов, Senior Analyst Подробнее https://smart-lab....
|
|
|
Комментарии могут оставлять только зарегистрированные пользователи
Перейти к полной версии
|