В 2001 г. экономист из Morgan Stanley по имени Стивен Джен ввёл понятие «улыбка доллара». Это модель показывает, как ведёт себя доллар в разные периоды. Согласно представленной модели, доллар укрепляется, когда экономика США растёт бурными темпами (ФРС настроена жёстко и поднимает ставки), а также когда экономика США сталкивается с угрозой рецессии. В состояниях между, когда США растут медленно, а глобальная экономика в порядке, доллар слабеет.